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              國債期貨將登場 專家稱門檻高不會吸引大量投機者

              日期:2019-12-05 16:52:06 作者:期貨資訊 瀏覽:99 次

                東方網9月6日消息:據《新聞晨報》報道,我國第二個金融衍生品——國債期貨將于9月6日登場,對于這個曾經夭折而又再度復出的“難產子”,它的重返是否會影響股市走勢?對資本市場全局而言,它到底是“搭把手”、還是會“添點亂”?

                角色不同:

                國債期貨不會利空股市

                作為金融市場上兩大基礎品種,國債和股票分飾兩角色,二者在風險屬性、運行方式和投資者群體等方面存在固有差異。

                國債市場價格波動較小,主要吸引低風險偏好投資者,參與主體是商業銀行、保險公司等機構投資者,以資產配置為主要目的。股票市場價格波動較大,主要吸引高風險偏好投資者,投資者類型更多樣,散戶比例較高。

                國債期貨作為國債的衍生品,主要參與者是國債現貨市場上各類低風險偏好的機構投資者,具有小眾市場的特征。在發展初期受到嚴格監管,市場規模有限,難以出現熱炒爆炒局面。

                從市場實際運行情況來看,我國期貨市場的全部保證金規模只有1000多億元,其中股指期貨保證金200至300億元,期貨杠桿交易占用資金較小,不會對現貨市場構成資金分流的影響。

                因此,專家指出,上市國債期貨不會改變股市債市各自風險屬性和投資者結構,難以引起股市資金向債市分流,不會影響股市正常運行。

                機構唱主角:

                交易目的主要為對沖風險

                人們通常會認為,股市債市就像一個蹺蹺板,市場資金在兩個市場之間游移。實際上,僅有當市場風險出現系統性變化時,如發生危機等情況,投資者處于風險考慮會調整資產配置,從而在股市和債市之間重新平衡資產配比?!耙话阏G闆r下,兩個市場的資金有著不同的風險偏好屬性,不存在‘非你即我’的競爭關系?!眹鹌谪浉笨偛媒鞯抡f。

                從國際經驗來看,也沒有出現國債期貨上市分流股市資金的情況。以美國為例,在其10、30年期的國債期貨上市后,股票市場成交量并未減少,甚至在幾個月后出現了交易量放大的積極跡象。

                北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越說:“國債期貨專業性較強、技術門檻較高,機構投資者將成為市場參與主體,以對沖利率風險、實現套期保值為主要交易目的,預期國債期貨市場不會吸引大量投機者,不會引發股市資金外流?!?

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