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              信達證券:玉米價格已進入長期溫和上漲通道

              日期:2021-08-04 11:19:24 作者:期貨資訊 瀏覽:101 次

                中證網訊(記者 馬爽)近日,農業農村部市場預警專家委員會發布《2018年12月份中國農產品供需形勢分析報告》。農業農村部在農產品月度供需報告中已經連續兩月連續調增2018/2019年度玉米產需缺口預測值。本月農業部預計2018/2019年度國內玉米產需缺口進一步擴大至3331萬噸,較上月預測值擴大400萬噸,其中本月預計進口量較上月預測值增加100萬噸,飼用消費量較上月增加500萬噸。這主要是考慮到11月份商務部對澳大利亞進口大麥反傾銷立案調查,有望提振替代品玉米的飼用需求。

                在此背景下,信達證券最新發布的農林牧漁行業報告顯示,仍堅持對玉米價格走勢的既有判斷:受新糧集中上市影響,短期國內玉米市場供需寬松,價格承壓。但長期來看,隨著供給側結構性改革的穩步推進,國內玉米種植面積和產量有效調減,庫存壓力有所緩解,需求穩步提升,國際市場回暖,進口沖擊影響趨弱,供需格局不斷改善,價格已進入長期溫和上漲通道。

                一方面關注國儲玉米去庫存,國內玉米拋儲力度大,庫存壓力有所緩解。據布瑞克數據顯示,截至2018年10月26日,本年國儲玉米拍賣已經基本結束,總拍賣數量22256.12萬噸,為近幾年的歷史高位,但近期成交價僅1400-1500元/噸左右,處于歷史低位,此外成交量和成交率呈現持續震蕩下滑走勢,成交率已經由拍賣啟動時的93%一度下滑至7月份的23%,近期震蕩加大,下半年的平均成交量和成交率仍然較低,全年交易不活躍。以上綜合反映了國內玉米主動去庫存力度之大,在市場供需寬松的情況下較往年繼續加大國儲玉米投放力度。但另一方面,國內玉米庫存量已經從高位回落,庫存壓力有效緩解。據中國匯易發布的玉米供需平衡表數據顯示,中國匯易12月對2018/2019年度國內玉米庫銷比的預測值下調至81.08%,較上年的110.77%大幅降低。因此,國內玉米庫存壓力正在不斷緩解。

                另一方面關注國內外玉米價差,進口玉米價格已經連續數月超過國內玉米市場價格。據萬得數據顯示,2018 年12月10日國內玉米現貨平均價為1965.5元/噸,進口玉米到岸完稅價(CIF)為2203.52元/噸,進口價格持續超過國內價格。國際玉米價格來看,據美國農業部2018年11月供需報告顯示,美國農業部預計2018/2019年度全球玉米庫銷比為27.16%,較2017年度的 31.40%大幅下降。新年度全球玉米仍然產不足需,供需偏緊支撐價格持續回暖。



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