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              PTA期貨及期權周報:PTA加工費偏低 關注成本需求驅動

              日期:2021-09-04 23:55:56 作者:期貨資訊 瀏覽:128 次

                本周,國際油價重回漲勢帶動PTA 偏強震蕩,TA2201 合約收于5042,周漲幅1.61%。裝置陸續重啟,貨源逐步寬松,基差松動,9月貨源商談01 貼水60~75。

                從成本端來看,上周國際油價強勢上漲,但由于NAP-原油、PXNAP價差呈壓縮狀態,因此油價上漲未能同步傳導至PTA 成本端,PTA 反彈力度遠弱于油價。原油中期趨勢轉弱,均線壓力位附近存在回落風險。

                從供應端來看,PTA 供應壓力不斷增大。逸盛新材料360 萬噸/年的PTA 裝置2-3 號線已出品,該裝置開工率已從前期的3-4 成提升至8 成。8 月底,虹港石化1#150 萬噸/年將重啟,三房巷1#120 萬噸/年的裝置將技改結束。9 月1 日,中泰石化120 萬噸/年的裝置將重啟。

                隨著裝置的陸續重啟,預計9 月初PTA 開工率將逐步提升至84%-85%,近期供應壓力趨于回升。此外,近期主力供貨商亦傾向于多賣合約貨,其對后市價格亦較為謹慎。

                從需求端來看,聽聞下周聚酯工廠將大幅優惠出貨,目前織造備貨在1 周以內,大幅促銷之下,預計屆時聚酯產銷將大幅放量。但考慮到目前“金九銀十”旺季預期存在落空風險,終端訂單不佳之下,聚酯階段性放量后,產銷將在回歸平淡。終端訂單的有效跟進或需等待至11-12 月。

                從庫存端來看,截至8 月27 日(周五),據卓創統計,PTA 社會庫存為279.49 萬噸(+2.03 萬噸)。近期,PTA 供增需減,逐步開啟累庫直至后續大型裝置檢修跟進。

                近期,PTA 供增需低,供需面表現偏弱,PTA 加工費亦壓縮至低位。此外,PX-NAP 價差、NAP-原油價差均較前期有了明顯下降,,后續PTA 價格與原油聯動將更為明顯,但油價中期趨勢已轉弱,成本端偏空。此外,考慮到下周聚酯或有較大力度的促銷活動,或短暫提振市場情緒。多空交織下,預計PTA 將在4900-5200 之間運行,震蕩思路對待。



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