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              棉花策略報告

              日期:2021-09-03 02:08:07 作者:期貨資訊 瀏覽:116 次

                相比2020/21 年度,全球棉花新年度供需小幅改善,庫消比由79%下降至73%。庫存小幅下降100 萬噸。上年度美棉單邊上行,由60 美分/磅上行至90 美分/磅,鄭棉由13000 元/噸上漲至17000 元/噸??紤]庫消比與價格的負相關關系,新年度棉花重心將上移(美棉中軸75 美分,鄭棉中軸15000 元)。

                國內產業基本面方面,終端紡服內外銷數據本年度都表現正常偏好,盡管目前增速有些下行。棉紗環節利潤高企支撐原料價格,且紗布環節產成品低庫存。金九銀十消費旺季前期期待過高,目前因宏觀轉弱,市場預期轉弱,但季節性剛需仍在。

                2020/21 年度新疆籽棉收購成本15000-15500 元/噸,本年度工業品多數大漲,成本抬升不可避免。疊加棉花產業較去年繼續改善的基本面,馬上到來的新疆棉上市,收購價走高也是大概率事情。

                操作上,CF2201 合約17000 元/噸已具備買入價值,目標前期高點19000 元/噸一線。風險點主要來處國內宏觀轉差以美聯儲縮表引發的市場動蕩。觀點供參考。



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